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沙特阿美在下降中的石油市場上比同業擁有更多的壽命

2019-11-06 17:37:37來源:

Jupiter Asset Management新興市場基金經理Colin Croft表示,沙特阿美(Saudi Aramco)的IPO是在石油行業下滑的時候進行的,盡管該公司的壽命可能比許多競爭對手更長。

在回答《阿拉伯商業》的提問時,克羅夫特表示,“石油行業的整體情況是中期下滑的原因之一”,盡管分析師可能試圖將阿美公司的估值定在1.2到2.3萬億美元之間。

克羅夫特說:“唯一的問題是,在氣候問題和成本競爭迫使向更可持續的運輸系統過渡之前,還剩下幾十年。”

“盡管阿美石油公司的低成本基礎和龐大的儲量應使其比其他石油公司具有更長的壽命,但鑒于不確定這些儲量中將剩下多少儲量,我不愿意為此付出過多的溢價。地面。”他補充說。

俄羅斯比較

此外,克羅夫特表示,該公司可以與俄羅斯國有石油公司進行比較,俄羅斯國有石油公司也具有相當大的儲量和較低的成本,但得益于當地貨幣的自由浮動和市場聲譽。

他說:“這些[公司]目前提供的股息收益率接近6.5%。”“如果阿美公司以類似的價格交易,那么其估值將接近1.2萬億美元,而不是2.3萬億美元。”

然而,克羅夫特表示,鑒于自由流通量的擬議規模較小,而且其投資者基礎可能構成,估值仍可能在1.6至1.8萬億美元之間。

他補充說:“沙特阿美與其他石油公司沒有什么不同,因為它的吸引力在于它能夠向股東提供定期的股息派發。”

“如果沒有一個有吸引力的股息政策,這將是不可能的公司,以實現接近目前的水平估值的任何地方。

“石油是一個行業,投資者越來越希望公司將注意力集中在通過股息向股東返還資本上,而不是對產出增長進行再投資。”

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